Задолго до начала торговых войн и введения пошлин Китай уже обеспечил себе промышленное доминирование благодаря своей доле в цепочке поставок редкоземельных элементов — стратегическая реальность, которая подтолкнула Соединенные Штаты и их союзников сегодня к выделению более 8,5 миллиардов долларов на попытки восстановить контроль над этой важнейшей отраслью.

За последние два десятилетия, по мере расширения мирового производства, переработка редкоземельных элементов постепенно исчезла из западных цепочек поставок из-за высоких капитальных затрат, технической сложности и ограниченной краткосрочной прибыльности. Китай, однако, сохранил и систематически расширил свои возможности, в то время как другие страны сократили их.

Либби Стеренхайм, генеральный директор REE Alloys, заявила, что Китай добился успеха не только за счет добычи полезных ископаемых, но и благодаря созданию всей экосистемы — разделения, переработки, производства металлов и изготовления магнитов — на полностью интегрированном уровне. По мере ухода других компаний из сектора контроль фактически стал неоспоримым.

Она добавила, что Северная Америка утратила контроль над наиболее важным этапом: преобразованием оксидов в пригодные для использования металлы и сплавы. По словам Стеренхайм, ее компания в настоящее время является единственной в Северной Америке, способной перерабатывать тяжелые редкоземельные элементы и производить сплавы и магниты, в то время как конкуренты еще далеки от коммерческого производства.

Настоящее узкое место: конверсия

Для того чтобы редкоземельные материалы стали пригодными для использования в двигателях, магнитах и системах обороны, их необходимо переработать в металлы и сплавы. Именно этот этап, а не сама добыча, определяет, кто на самом деле контролирует цепочку поставок.

Компания REE Alloys в партнерстве с Исследовательским советом Саскачевана восстанавливает мощности по переработке материалов в Северной Америке, что позволяет материалам оставаться в западных цепочках поставок до тех пор, пока они не превратятся в готовую продукцию оборонного назначения.

Компания также подписала долгосрочное, не имеющее обязательной силы соглашение о поставках с группой компаний «Алтын», связанное с проектом «Кокбулак» в Казахстане, где из существующих месторождений железной руды добываются редкоземельные материалы, включая диспрозий и тербий.

Производственные мощности и оборонное производство в штате Огайо

Компания управляет предприятием в городе Эвклид, штат Огайо, которое, по ее словам, является единственным в Северной Америке промышленным объектом, способным перерабатывать тяжелые редкоземельные материалы в металлы и сплавы. Предприятие уже производит специализированные материалы для клиентов из правительства США.

Эти события происходят на фоне новых американских правил, которые должны вступить в силу в 2027 году и направлены на ограничение использования китайских редкоземельных материалов в оборонных программах и финансируемом государством производстве.

Официальный ответ США

На этой неделе Вашингтон провел переговоры со странами-союзниками с целью ослабления влияния Китая на цепочки поставок критически важных минералов, что отражает смещение акцента с промышленной конкуренции на приоритеты национальной безопасности.

Китай уже использовал экспортные ограничения в качестве рычага давления. В конце 2025 года он ввел прямой запрет на экспорт определенных материалов и технологий обработки, связанных с военным применением. Ранее, в 2010 году, Китай ограничил экспорт в Японию во время дипломатического спора, что вызвало серьезные перебои в поставках.

В ответ на это Министерство обороны США задействовало полномочия, предоставленные Законом об оборонном производстве, для поддержки отечественной переработки, инвестируя в такие компании, как MP Materials, с целью расширения местного производства металлов и магнитов.

Правительство США также запустило инициативу стоимостью 12 миллиардов долларов по созданию стратегического резерва критически важных минералов, включая редкоземельные элементы, литий, никель и кобальт, с целью снижения зависимости от Китая и обеспечения поставок для оборонного сектора и сектора передовых технологий.

Гонка со временем

В то время как правительство продолжает действовать через политические каналы и долгосрочные проекты, компания REE Alloys утверждает, что уже работает на самом чувствительном этапе цепочки — преобразовании в металлы и сплавы, — где и сосредоточен реальный контроль.

По данным компании, строительство подобных объектов требует многолетней процедуры получения разрешений, финансирования и согласования с оборонными заказчиками, что делает краткосрочную конкуренцию практически невозможной.

В четверг цены на медь немного снизились, незначительно отступив от вчерашнего роста, который был поддержан фундаментальными факторами спроса и предложения, растущими опасениями по поводу тарифов и ослаблением доллара США. Даже с учетом этого небольшого снижения, медь по-прежнему имеет все шансы показать седьмой подряд месячный рост — самый продолжительный рост за 15 лет.

Цены достигли рекордного максимума 29 января. Хотя впоследствии они несколько снизились, ряд факторов вновь вызвал волатильность и неопределенность на рынке.

Среди этих факторов было сезонное замедление торговли цветными металлами во время китайских новогодних праздников по лунному календарю, когда обычно замедляется производственная и строительная активность, что приводит к временному снижению спроса на промышленные товары.

Поскольку Китай является крупнейшим в мире потребителем меди, снижение активности в ключевых отраслях промышленности оказало давление на цены в последние недели.

Решение Верховного суда США и изменения тарифов

В конце прошлой недели Верховный суд США постановил отменить глобальные пошлины, введенные президентом Дональдом Трампом в 2025 году.

Хотя это решение не затронуло существующие 50-процентные пошлины на импорт необработанной меди в США, оно повлияло на пошлины на другие товары из таких стран, как Китай и Индия.

В Китае ожидается снижение тарифов с 32% до 24%, что потенциально поддержит промышленный спрос. Однако на мировых рынках по-прежнему сохраняется неопределенность.

После вынесения решения Трамп объявил о повторном введении 10-процентных пошлин с использованием альтернативных механизмов, позже повысив их до 15%, с возможностью сохранения их в силе до 150 дней, после чего может быть запрошено продление Конгрессом. Этот шаг может столкнуться с политическим сопротивлением в преддверии промежуточных выборов в ноябре.

Влияние рынка и динамика спроса и предложения

Неопределенность усилила предположения о том, что пошлины на медь могут быть продлены раньше, чем ожидалось, что потенциально может ускорить введение пошлин на рафинированную медную продукцию.

Когда администрация США впервые ввела пошлины на медь в августе 2025 года, она указала, что пошлины на нефтепродукты не будут введены раньше 2027 или 2028 года.

Динамика цен

Недавний рост был обусловлен сочетанием факторов: пополнением запасов в Китае, опасениями по поводу тарифов и ослаблением доллара США. Во вторник цены выросли на 2,8% до 13 228 долларов за метрическую тонну на Лондонской бирже металлов, вновь поднявшись выше 6 долларов за фунт на торгах в США.

Цены также выросли на Шанхайском рынке металлов, где в среду эталонная цена на катодную медь подорожала на 119,77 долларов за метрическую тонну, достигнув 13 104,73 долларов.

Однако на сегодняшней американской торговой сессии майские фьючерсы на медь снизились на 0,4% до 6,01 доллара за фунт к 15:47 GMT.

В среду криптовалютный рынок продемонстрировал масштабное восстановление, во главе с сильным ростом биткоина, который подтолкнул цифровой актив обратно к уровню 70 000 долларов — ценовой зоне, которая выступала в качестве сильного сопротивления с тех пор, как была пройдена в начале этого месяца.

Биткоин вырос примерно на 8% за сессию, и этот импульс распространился на весь рынок. Эфириум подорожал на 12%, XRP поднялся примерно на 8%, а Solana подскочила на 13%, отражая возросший интерес к риску в сфере цифровых активов.

Приближаясь к отметке в 70 000 долларов, альткоины демонстрируют опережающий рост.

Эксперты рынка считают, что отскок может быть в значительной степени обусловлен активностью покупателей на спаде после длительного периода слабости. Кэролайн Морон, соучредитель Orbit Markets, заявила, что восходящее движение, вероятно, отражает активную охоту за выгодными предложениями после недавней распродажи.

Она добавила, что уверенный рост биткоина выше уровня в 70 000 долларов может изменить общую картину рынка и помочь восстановить доверие после нескольких недель давления.

Последние торговые тенденции также указывают на изменение позиций инвесторов. Хотя спрос на криптовалюты в США в последние недели снизился, капитал, похоже, теперь перенаправляется в сторону альткоинов, что отражается в более сильном росте Ethereum, XRP и Solana по сравнению с Bitcoin за последние 24 часа.

Дэниел Рис-Фариа, генеральный директор Zerostack, отметил, что биткоин все чаще торгуется в контексте более широкой финансовой системы, объяснив, что ужесточение условий ликвидности часто приводит к повышению волатильности. В такой среде активы, подобные Solana, которые он охарактеризовал как генерирующие «реальную доходность», могут оказаться более устойчивыми, чем токены, которые ранее в основном полагались на импульс.

Формируется ли дно рынка?

Несмотря на отскок, некоторые аналитики предостерегают от того, чтобы рассматривать его как окончательный поворотный момент. Алекс Купцикевич, старший аналитик рынка в FXPro, сравнил текущую ситуацию с 2022 годом, когда за резким спадом последовал длительный период бокового движения, прежде чем началось устойчивое восстановление.

Он отметил, что восстановление биткоина после скачка 2022 года заняло более года, прежде чем он превзошел предыдущие максимумы, что говорит о том, что, возможно, снова потребуется терпение.

Алекс Торн, руководитель исследовательского отдела Galaxy Digital, предложил более сбалансированную точку зрения, утверждая, что наиболее сильная фаза нисходящего давления на рынок, возможно, уже позади.

Среди положительных сигналов он выделил следующее:

• Биткоин торгуется вблизи своей 200-недельной скользящей средней, исторически значимого технического уровня.

• Цена приближается к своей «реализованной цене», которая отражает среднюю себестоимость для держателей.

• Более половины находящихся в обращении ценных бумаг в настоящее время хранятся с убытком.

• Индекс относительной силы достигает уровней, часто ассоциирующихся с капитуляцией.

• Множество внутрисетевых индикаторов указывают на потенциальное формирование рыночного дна.

Тем не менее, Торн предупредил, что для формирования рыночных минимумов обычно требуется время, и длительный период бокового движения остается возможным. Он также отметил, что любая слабость на фондовых рынках может возобновить давление на цифровые активы, особенно в отсутствие сильного катализатора, способного вызвать устойчивое ралли.

Цены на нефть упали в четверг после того, как запасы сырой нефти в США выросли больше всего за три года, на фоне признаков ослабления физического рынка, поскольку трейдеры оценивали, смогут ли переговоры между США и Ираном предотвратить военный конфликт, который может поставить под угрозу поставки.

Фьючерсы на нефть марки Brent снизились до 70,03 доллара за баррель, упав на 82 цента или на 1,16% к 10:21 GMT. Цена на американскую нефть марки West Texas Intermediate упала до 64,63 доллара за баррель, потеряв 79 центов или 1,2%.

Резкий рост запасов в США

Данные Управления энергетической информации США показали, что запасы сырой нефти в США на прошлой неделе выросли на 16 миллионов баррелей — это самый большой недельный прирост за три года, что оказывает прямое давление на цены.

Аналитик UBS Джованни Стауново заявил, что слабость физического рынка нефти в Северном море оказывает давление на цены, отметив, что рынки внимательно следят за результатами третьего раунда переговоров между США и Ираном, запланированного на четверг. Физический рынок нефти в Северном море служит ориентиром для ценообразования фьючерсов на нефть марки Brent.

Несмотря на недавнее снижение цен, они остаются примерно на 15% выше, чем в начале 2026 года, поскольку опасения по поводу военной эскалации между Вашингтоном и Тегераном перевесили ожидания потенциального избытка предложения.

Дипломатические и военные события

Посол США Стив Виткофф и Джаред Кушнер должны встретиться с иранской делегацией в Женеве.

В понедельник цены на нефть марки Brent достигли самого высокого уровня с 31 июля после того, как Вашингтон увеличил свое военное присутствие на Ближнем Востоке, чтобы оказать давление на Иран и заставить его начать переговоры, направленные на прекращение ядерной и ракетной программ.

Любой затяжной конфликт поставит под угрозу поставки из Ирана — третьего по величине производителя нефти в ОПЕК — а также экспорт из других стран региона.

Действия ОПЕК+ и планы Саудовской Аравии

Источники, знакомые с ситуацией, сообщили, что ОПЕК+ может рассмотреть возможность увеличения добычи примерно на 137 000 баррелей в сутки в апреле, готовясь к пику летнего спроса и стремясь воспользоваться поддержкой цен, вызванной геополитической напряженностью.

Другие источники указывают, что Саудовская Аравия наращивает добычу и экспорт нефти в рамках плана действий на случай, если потенциальный удар США по Ирану нарушит поставки на Ближний Восток.

Премия за риск

Аналитики ING заявили, что исход американо-иранских переговоров по ядерной проблеме будет иметь решающее значение для определения динамики цен. Они добавили, что любое конструктивное соглашение может привести к снижению на рынках премии за риск, оцениваемой примерно в 10 долларов за баррель, которая, по их мнению, уже заложена в цены на нефть.